短短一个月内，如此密集的大手笔资产收购活动，揭开了山东高速整体上市的序幕，更隐含了山东大交通构想的崛起与腾飞。乘风破浪会有时直挂云帆济沧海，在这喜迎丰收的金秋里，一个崭新的山东高速将呼之欲出，一个真正意义上的大交通集团也将横空出世，让我们怀着着一颗激动与期盼的心等待这一时刻的到来。

    九月金秋，一个收获的季节轻盈而至，而作为山东交通系统利用公路资产发行上市的唯一蓝筹股———山东高速将在充满诗情画意的金秋里，用饱含深情的笔墨，在广袤的齐鲁大地上，以路为书，书写慷慨激昂、荡气回肠的华丽篇章。

    诞生于1999年11月16日的山东高速，2002年3月18日完成惊人一跃顺利迈进资本市场门槛。弹指一挥间，山东高速登陆资本舞台已有六载。在这非同寻常的六年间，山东高速以稳步增长的优异业绩、稳定高比例的分红、良好的投资者关系管理、严格规范的公司治理、透明公开及时的信息披露、内涵式与外延式相结合的发展模式，山东高速因此赢得了市场的认可与尊重，大盘蓝筹概念深入人心，在资本市场这一广阔的舞台上树立了良好的形象。

 

 

    “责任、进取、卓越”———打造高质量的上市公司，山东高速股份的目标始终如斯。作为山东交通系统利用公路资产发行上市的唯一蓝筹股，旗下路桥资产具有出人其右的优良质地和独特优势。

    作为山东公路资产第一股，山东高速以收费公路和油品业务为主，拥有济青高速、济莱高速、泰曲一级公路和4座黄河大桥等山东省内优质公路资产，其中济青高速公路是山东省内首条高速公路，泰安至曲阜一级公路、济南黄河大桥、平阴黄河大桥、滨州黄河大桥等优质路桥资产均位于山东省经济较发达地区，连接省内政治、经济、文化、旅游中心和我国重要的港口城市，基本囊括了境内黄河干流上的主要公路大桥，在山东省的交通及经济基础设施中具有举足轻重的地位。

    在做大做强主营业务的指导思想下，山东高速在短短几年间，迅速扩大主营业务规模，先后新建、收购省内外优质路桥类资产，将实现由上市之初的“二路三桥”到“五路四桥”的跨越式发展，不仅实现了公司做大做强主营业务的目标，也为公司谋求国内行业第一的位置奠定了基础，更为山东交通的崛起和腾飞迈出了坚实的一步。

    正是依靠着高速人的执着与奋进，山东高速自迈进资本大门以来各种荣誉不期而至。上市六年来，山东高速股份各项经济指标始终名列同类上市公司前茅，先后入选上证180指数、上证50指数；2003年，位居“上市公司2002年度经营业绩100强”第七，入选“2002年度沪深上市公司50强”；2004年，入选“2003年中国最佳运营绩效公司50强”；2005年3月，入选“中国最具市场影响力的100支股票”即巨潮100指数样本股；同年4月份，入选中国证券市场成立15年以来的第一支统一指数———沪深300指数，并被评为“2005年投资者心目中最亲切的上市公司”。

    2008年好戏更是精彩纷呈，山东高速继续入选“上证180指数”、“沪深300样板股”、“上证公司治理板块”，并成为上证公司治理指数的首批成分股，成功入选“2007年度中国主板上市公司价值百强”、“2007中国上市公司金牛市值百强”、入选“投资者报50（TZ50）”指数。同时，入选“2007年山东上市公司A股市值规模十强”和“2007年山东省上市公司A股市值增量十强”，在资本市场影响力和品牌形象显著提高，公司的大盘绩优蓝筹地位进一步稳固。

    伴随着山东经济的蓬勃兴起，如今，山东高速更是鹰击长空，掀开崭新一页。2008年中报交出的喜人答卷更是印证公司发展强劲的有利佐证。中报显示，实现营业收入共计16.89亿元，比去年同期增长18.35%。其中，车辆通行费收入14.297亿元，占营业收入的84.64%，同比增长15.91%。石油制品销售收入2.5亿元，占营业收入的15.09%，同比增长32.64%。实现营业利润9.11亿元，利润总额实现9.05亿元，净利润实现6.82亿元，比去年同期增长了24.11%。

    山东高速股份的外延式发展更是振奋人心：出资1亿元设立山东高速投资发展有限公司，成功竞得雪野湖项目290亩土地使用权；投资国家产业政策支持的环保产业，采用TOT方式，受让潍坊寒亭区污水处理厂资产，并取得特许经营权，经营期限25年；为优化产业结构和增加新的利润增长点奠定了基础。

    内涵式与外延式发展模式齐头并进，山东高速又在酝酿着一场“整体上市”的大戏。最近一段时间，山东高速频频收购集团优质资产，主业整体上市悄然启动，这也意味着山东高速将成为集团运作路桥类资产的唯一平台，全力打造山东路桥第一股。

    运筹帷幄，决胜千里之外。2008年对于山东高速而言，是非不同寻常的一年。今年，山东高速集团把实现高速公路主营业务整体上市当成头等大事来抓，这也成为了山东高速发展的首要任务。如果把山东高速2002年成功上市比作其展翅飞翔的第一步，那么近期连续收购大股东优质公路资产则意味着公司将借力资本长袖，欲鹰击长空，演绎精彩故事。这既是履行股改承诺，更是朝着“大交通”概念的加速迈进。而华丽转身的背后，更是呈现出大股东、上市公司、投资者多赢的格局，让更多的人分享山东高速快速发展所带来的种种成果。

    善弈者谋势。集团领导公开表示，从长期利益而言，尤其从可持续发展战略角度考虑，集团与上市公司的根本利益是一致的，选择德齐北段、许禹高速注入上市公司是运作的第一步。下一步，资本魔棒也将发挥越来越大的作用，集团优质资产将逐步装入山东高速，这无疑为公司的二次腾飞提供了千载难逢的机遇。

 

 

    7月22日，山东高速发布了一则董事会通过收购京福德齐北段资产预案的公告。这则在外人看来并不起眼的公告，其实暗含了诸多玄机，酝酿许久的整体上市终于扯下朦胧面纱。

    京福德齐北段资产究竟如何呢？这是众多投资者颇为关注的焦点。该路段为山东高速集团的核心优质资产之一，北起鲁冀主线收费站，南至德州市平原县尹屯南，全长52.2公里，为京福高速、京沪高速在山东境内的重合路段。该路段于1997年11月建成通车，全线双向四车道，计算行车速度为120公里/小时，路基宽26米，共6 个收费站。

    京福德齐北段早已通车，车流量、盈利能力稳定，投入后即有现金回流，可增厚公司每股收益，且在山东省内属于高收益高速公路，具有良好的发展前景。德齐北段地处山东北大门之称的德州，是由北京南下的必经之路。2005、2006、2007年通行费收入分别为3.23亿元、3.31亿元、3.86亿元，年复合增长率达到9.49%。2007年每公里收费收入超过700万元，是国内高速公路的“黄金路段”之一，也是山东省内车流量最大、效益最好的高速公路路段之一。

    终于，2008年8月7日，山东高速收购控股股东山东高速集团所辖京福德齐北段资产顺利通过股东大会。优质资产的注入既是股改时的承诺，也是山东高速发出整体上市的强有力信号。

    据悉，这一路段的运行已经十分成熟，注入山东高速后，公司路桥类资产的核心竞争能力将进一步加强，盈利能力也将显著提高。同时，主业的拓展将扩大公司在山东省内高速公路的产业份额，形成经营管理的规模效应，促进公司的可持续发展。

 

   

    在成功收购德齐北段之后，山东高速收购优质资产更是马不停蹄。短短半月之后，公司再次召开董事会，会议通过了收购山东高速集团河南许禹公司100%的股权的议案，决定公司以挂牌价格5.28亿元向山东产权中心协议收购山东集团河南许禹公路有限公司100%股权。

    许禹高速于2007年12月建成通车，是河南省永城至登封高速公路的一部分，全线位于许昌市境内，全长39.07km。许禹路批复的技术标准为四车道高速公路，实际为六车道（四改六），计算行车速度120km/h，整个路段共设互通式立交4处、分离式立交27处、大、中桥共11座、涵洞59道，通道51道、停车区一对、收费站2个。

    从长远来看其盈利能力不可小觑。许禹高速依靠河南周边地区丰富的路网优势、区域经济资源优势、采用四改六车道的优势，加上当地丰富的旅游资源，为许禹高速未来的发展构建了扎实的基础，为快速短期扭亏起到了强有力的支撑作用。有理由相信，伴随着加强项目建设和运营管理，努力提高经营管理和服务水平，降低成本费用，同时，随着道路基础设施的日臻完善，人们对于许禹的认知逐渐加深，许禹高速公路由成长初期的培育期过度到成熟期，时间应该不会很长。

    展望许禹高速未来的发展蓝图，必然要从河南高速版图近几年的巨变谈起。河南，贯通东西南北，自古乃兵家必争之地，更有中部交通大动脉之美誉。2002年底，河南仅有1231公里高速公路，但是到了2007年河南省高速公路即突破了4500公里，遥遥领先于全国其他省份，相当于英国的高速公路通车总里程。按照《河南省高速公路网规划》要求，到2020年，河南省高速公路将构建成以郑州为中心，辐射全省所有省辖市的高速公路网格局，可实现全省所有县市1小时内抵达高速路网，98％的县（市）30分钟以内抵达高速公路网。

    而置身于河南发达交通网之中的许禹高速，未来的快速增长极为可期。从一幅河南交通图上可清晰看出，许禹高速的起始点——许昌市，与河南省会郑州恰好处于一条几何线上，高速路以两点为中心，向周边呈现发射状。

许禹高速的的路网优势更是凸显无疑。许禹高速南接国道主干线京珠高速公路和国家重点公路日照至南阳高速公路，北通禹（州）登（封）高速公路，连接河南最重要的黄金旅游线路郑州至少林寺、洛阳高速公路，向北延伸可连接国家东西向大动脉连云港至霍尔果斯高速公路，向东通过许（昌）亳（州）高速公路与大（庆）广（州）高速公路互通后连接安徽省亳州市，形成北至山西、南至湖北、东至安徽、江苏的省际重要运输通道，许禹必将成为晋煤南运、旅游运输的关键要道。

    作为河南重镇的许昌市，在区域经济的优势也极为明显。2007年，许昌市生产总值达到867.25亿元，总量居河南第4位，生产总值连续五年保持12%以上增幅。许昌市现已探明的矿产资源有煤、铝土、铁、硅石、耐火粘土、石灰岩、大理石和白垩土等30多种，其中煤炭储量35亿吨、铝钒土储量4295万吨、耐火粘土666万吨、石灰岩2亿吨。全市主要矿产集中，储量大，易于开采。

    现在，许昌已经初步形成了电力电子、烟草、金刚石、发制品、食品等优势企业，培育出许继集团、许昌卷烟总厂、黄河集团、瑞贝特等一批企业集团，年销售收入超过30亿元，这在一定程度上为车流的增长提供了一个外部环境。

    而作为许禹路的另一端——禹州，这里产出的钧瓷是我国宋代五大名瓷之一，因其“入窑一色，出窑万彩”，被誉为国之“瑰宝”。禹州中药材生产、加工业久负盛名，是全国重点的中药材集散地之一。禹州市矿产资源丰富。初步探明，全市煤田面积达400km2，原煤总储量22亿吨，煤种齐全。铝矾土探明储量3644万吨，具有品位高、质量好、易开发等特点。陶瓷土储量丰富，分布在神屋、城关、扒村、方山四大陶瓷生产地周围。经济的快速发展和矿产、旅游资源的开发将会使许禹高速的交通流量不断增长。

    从具体指标上而言，许禹路也是一块不折不扣的优质资产。目前，高速公路已经成为一种稀有资源，而衡量高速路是否优质的关键指标之一即为内部收益率。一般而言，10%的内部收益率是一个合理的投资率，也是我国基础设施建设通常采用的投资回报率，而经过测算，许禹高速的内部收益率为12%多，可见许禹路资产之优质。

还有一点需要指出的是，同时，河南是全国收费基准最高的省份之一，客车每公里收费为0.55元/吨，货车每公里收费为0.09元/吨，而山东两项指标分别为0.4元/吨和0.08元/吨。由于此段路采用了六车道，奠定了良好的增长空间，不会在短期内达到饱和。

    通车不久，许禹高速快速成长的优势已显现无疑，车流量和收费收入出现了快速增长，其中拆分后收入由一月的152万增长到七月的425万，平均每月增长15.8%，呈现出良好的成长性，同时预计永登高速全线通车还会给许禹高速车流量带来爆发式增长。

 

 

    收购德齐北段、许禹高速掀开了山东高速整体上市的序幕。目前，山东高速路桥类资产约502公里，而山东高速集团经营管理的高速公路则为1000多公里，主要有京福高速山东段、潍莱高速、威乳高速、菏关高速等。山东高速集团也将借助山东高速这一有利资本平台，实现主营高速公司上市融资，同时，构建公路、铁路、机场、港口为主业的大交通集团的战略目标也日渐清晰。

    2008年3月，全国人大通过大部制改革方案。大交通部率先上马，探索完善交通体制，以交通一体化促进区域经济一体化。山东作为交通大省，早已积极进行大交通体制改革。在国有资产加快整合重组的大背景下，作为山东交通企业龙头的山东高速集团被省国资委定位为大交通基础产业主导企业集团。

    由于高速公路有收费期限，要实现长远发展必须拓宽主营业务，构建含公路、铁路、机场、港口为主业的大交通势在必行。为实现“大交通产业集团”这一宏伟目标，山东高速集团提出通过着力推进“四个转变”，即由有收费期限的高速公路项目向无收费期限的铁路、机场、港口等项目转变；由单一投资主体向投资主体多元化转变；由投资建设项目向直接收购项目转变；由相对依靠银行贷款向资本运营转变，进一步推进战略转移，着力构建高速公路、铁路、港口等为主业的大交通基础设施产业集团。

    2008年2月，围绕集团“一体化”战略，将“山东省高速公路集团有限公司”更名为“山东高速集团有限公司”，公路两字悄然隐去，这也预示了山东高速集团加快步伐向大交通集团迈进。

    正是在组建大交通基础产业集团目标的指引下，山东高速集团高起点进军铁路、机场以及优质港口项目。其实，早在2007年11月，山东高速与烟台就与烟台市政府举行龙烟铁路和大莱龙铁路项目合作签约仪式。同时，2008年4月，铁道部对外明确了在京沪高速铁路建设项目上，山东高速作为山东省政府出资人代表，投资45亿元参与该项目建设。

    2008年4月23日，山东省国资委正式下发文件，确定山东高速集团公司与山东省地方铁路局进行重组，重组完成后，山东地方铁路局成为山东高速集团公司的全资子公司。在此之前，该局与山东高速同为山东省国资委直属的国有独资企业，其规模在全国省、市、自治区地方铁路中列第4位。

    在成功并进山东地方铁路局之后，山东高速在拥有一家特级施工资质的省级路桥施工企业——山东高速路桥集团的基础上，高速集团随后又整合了具有对外合作经营资格和建设总承包一级资质企业——中国山东国际经济技术合作公司、齐鲁建设集团。

    目前，山东高速集团资产规模仅次于2008年刚刚成立的山东钢铁集团，屈居第二。但随着下一步整合力度的加大，山东高速集团的资产规模有望超越山东大钢。目前，该集团拥有的权属公司已经达到30家，除拥有山东高速股份、山东地方铁路、高速路桥集团、齐鲁建设集团、山东国际经济技术合作公司等骨干公司外，高速集团还控股威海市商业银行，是山东机场有限公司的第二大股东，所持交通资产多、融资能力强，是山东省组建“大交通”的理想平台。目前，山东高速集团投资建设的济南绕城北线、青岛海湾大桥、四川乐宜公路等项目建设正稳步推进。

    继入资公路、铁路、机场后，在港口方面，山东高速集团今后将会涉足其中。据该集团高层人士透露，目前山东高速有意和省内日照、烟台等地主要港口寻求合作，如果得到政府支持，将有望控股部分港口或港口部分设施……分析人士认为，随着整合活动的深入，不排除其与其他交通基础企业结姻的可能。

    大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。在山东高速集团组建高速公路、铁路、港口等为主业的大交通背景之下，山东高速也将以“以科学发展为主题，以高效能管理为中心，以改革创新为动力，以社会和经济综合效益为目的，坚持稳中求进，好字优先，转变发展理念，创新发展模式，提高发展质量”为指引，风正帆举，击水启航，书写更为华丽的新篇章。